不宜過快對消息性質下結論

2019-05-27 08:00 來源:互聯網

近期有消息稱保險資金權益投資上限或由目前的30%提升至40%,股市資金擴容似乎有望給出實錘。有機構測算,如果險資權益投資照此比例提升,有望為資本市場帶來近萬億元增量資金,利好效應毋庸置疑。不過,另據銀保監會公布的《2019年1-3月保險業經營情況表》統計,截至3月末,險資投資股票和證券投資基金的總額為2.11萬億元,僅占險資總資產19.11萬億元的11.04%,離30%的上限仍相距甚遠,瞬間。這利好似乎又變成了潛在的了。

當然,消息尚未經權威部門證實,這樣的分析若說有影響,暫時也只能停留在心理層面上。包括此前市場關于養老金入市的討論,大抵都是如此。從投資者角度觀察,盡管股票市場確實要靠資金堆砌,才能水漲船高,但目前A股仍停留在“水和面”階段,即水(資金)多了加面(股份),面多了加水。而且,真正可以讓投資者下鍋的面條,實際上并不多,近期甚至還出現了不少變質的面條(“二康”為代表的白馬股被揪出狐貍的尾巴)。這樣,水漲不上去,船也就高不了。多年來指數徘徊在3000點以下,并非股市沒能反映經濟增長實情,這種雙向擴容不平衡導致的窘況,才是主因。

有些誤區其實在于我們樂天的心態作怪,隨手舉個例子。比如對投資基金、保險資金、養老資金等機構投資者入市的期待,一般認為,他們的到來,將帶來價值投資理念的濫觴。然而多年后投資基金卻被市場稱為“大散戶”,盡管他們有許多政策約束,依然要“看天吃飯”,但理念上的堅持似乎并不多見,反而各種新的利己手段層出,搞得不少投基者不得不“乘興而來敗興而歸”。又比如,有一陣子市場將股市下跌歸因于“養老金入市”,即跌出空間讓“只能輸不能贏”的養老金“上車”,且不說養老金真的如此上車是否就意味著安全,光這樣的邏輯就已讓場中投資者“寒心”,盡管這樣的邏輯深究起來依然是在對未來行情表示樂觀。

對一則消息的理解,我們一直認為很多都是無法簡單判斷為利好或利空的,而且短期屬于利好或利空的消息在適當的時候還會出現性質上的轉換。這跟投資中對做多或者做空資金要辯證看待有點異曲同工,即所謂的做多是為了做空,做空是為了做多。比如正在進行中的A股對外開放,引來源源不斷的境外資金確實應該屬于利好,但從投資者角度,境外資金總體給人的印象是價值投資為主,如果未來A股行情依然無法順利過渡到以價值推動的格局,那么這反而是讓一般投資者要面對更多技藝嫻熟的交易對手,畢竟,境外資金有很多風險對沖手段,而中小投資者卻只能一味做多,武功相差何止一個級別?

因此,面對各種利好或利空消息,細思之后,尋找妥善的應對之策,力求防患于未然,才不至于被“韭菜”之后還不自知。王方

江苏7位数开奖结果查